时间: 2024-10-30 22:57:29 | 作者: 焊锡原料
周一，A股市场低开高走，大面积上涨。上证指数收涨0.68%，报3322.2点。深成指涨0.62%，创业板指跌0.44%，沪深300涨0.20%、上证50涨0.11%，中证500涨1.27%、中证1000涨1.79%。个股涨多跌少，当日4223只上涨（294涨停），1073只下跌（1跌停），49持平。其中，佳合科技、恒合股份、并行科技涨幅居前，分别上涨30.0%、30.0%、30.0%；而N新铝时代、紫天科技300280）、莫高股份600543）跌幅居前，各跌18.45%、13.33%、10.01%。
分行业板块看，地产相关板块火热，上涨板块中，教育、钢铁综合类分别上涨6.10%、5.14%、4.53%，生物医药概念活跃；仅3个板块回调，下跌板块中，银行、软饮料、保险分别下跌0.83%、0.73%、0.47%，锂电概念下挫。
国内要闻方面，央行决定从10月28日起启用公开市场买断式逆回购操作工具，操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年，公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。这也是今年以来继临时正逆回购、国债买卖后，央行再次推出新工具。
海外方面，欧洲央行副行长金多斯表示，国内通胀虽然正在放缓，但仍居高不下。欧元区经济活动弱于预期，各部门之间持续存在一定的差异。9月整体通胀降至1.7%，较8月下降0.5个百分点。通胀的下降主要归因于能源成本的急剧下降。预计通胀将在今年晚些时候因基数效应再度上升，随后将在明年逐步降至2%的目标。
10月28日，A股市场交易环比上日放量，合计成交额1.86万亿元，北向资金成交总额2262.63亿元。央行以固定利率、数量招标方式开展了2416亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。多个方面数据显示，今日2089亿元逆回购到期。
当前IF、IH、IC与IM的2412合约基差率分别为0.20%、0.45%、-0.44%与-0.63%。近期利好政策基本全部落地，对11月人大会议后增量政策预期正在发酵，但市场当前仍需一定基本面数据验证以完成突破性上涨，可尝试卖出认沽期权赚取期内权利金。
国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约全天震荡走低，收跌0.41%，10年期主力合约基本持平。此外，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.06%。银行间主要利率债中长端走弱，短券稍持稳。截至17：30，3年期“24附息国债16”收益率下行1bp报1.61%；7年期“24附息国债13”上行1.25bp报2.04%；10年期国债及国开活跃券上行0.3bp左右，“24附息国债11”报2.138%，“24国开10”报2.223%；30年期“23附息国债23”上行1.75bp报2.3475%。
央行公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，10月28日以固定利率、数量招标方式开展了2416亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。当日2089亿元逆回购到期。资金面方面，税期影响近尾声，周一银行间市场存款类隔夜和七天期加权回购利率小降。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.935%附近，较上日水平下行约1bp。央行宣布新增买断式逆回购操作工具，因其弥补了七天期逆回购和一年期中期借贷便利（MLF）之间的期限缺口，有助于稳定长期流动性预期。
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具箱，人民银行决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。操作结果将通过人民银行官网相关栏目对外披露。
增量财政政策博弈为当前债市波动主线月人大常委会为重要的观察窗口期，在政策靴子落地前债市或持续受到扰动，叠加当前股市情绪转暖，股债跷跷板效应下长债受到压制。资金面来看，伴随上周MLF投放落地，叠加央行出台新货币政策工具，未来应对MLF到期和政府债投放等情形，流动性投放可灵活性更好，有助于熨平波动，资金面压力缓解，短债或压力比较小。短期债市或仍以区间震荡为主，10债波动区间可能在2.1%-2.2%，或需保持谨慎耐心静待利空落地，关注增量财政政策规模。单边策略上建议维持谨慎。曲线策略，短期或仍可适当关注做陡策略。
消息方面，周末以色列攻击伊朗多地但未打击伊朗石油设施，特朗普共和党在纽约举行大型的竞选活动，表示若当选总体将大幅度的增加石油的开采来降低能源价格，多重消息影响原油和天然气等价格大跌。
隔夜，临近美国大选在共和党优势持续扩大情况下“特朗普”交易持续升温，美国即将公布三季度GDP可能对11月美联储的态度产生一定的影响，但总体上降息25个BP的概率较高，中东地缘局势影响较为反复，美债收益率和美元指数保持高位震荡，而贵金属亦保持高位整理。国际金价小幅低开前段窄幅震荡但尾盘有所回升，收盘价为2742.17美元/盎司微跌0.2%；国际银价盘中波动幅度较黄金更大且受原油等价格下降拖累一度跌超1%，收盘价为33.66美元/盎司跌幅0.12%。 【后市展望】
目前宏观层面美国经济韧性较强“软着陆”的可能性较高，临近美国大选结果对美联储进一步行动的节奏有较大影响，短期资产可能相对谨慎，然而中东和东亚的地理政治学风险无法消退，叠加全球进入货币宽松周期央行和金融机构购金需求保持强劲，若特朗普当选美国总统或美国经济衰退可能加快美联储降息节奏，利多因素积累使短期黄金维持偏格局但波动可能上升，建议金价在2650美元（605元）上方前期多单继续持有并逢高止盈。
白银方面，国内刺激政策带动经济基本面复苏预期提振能源和有色等工业品价格但需要一些时间来产生效果，金融属性支撑价格企稳32美元（7900元）关口后可能转入震荡整理，建议逢低轻仓做多。
近期金价持续走强刺激机构增持黄金，白银跟随黄金上涨使投资者增仓ETF热情增加。
黄金长短周期RSI指标有所回落但仍处于超买区间，追多需谨慎；国际白银跟随黄金上涨各周期趋势均线逐步形成多头排列，本周价格回落RSI指标回到超买区以下。
截至10月27号，全球集装箱总运力为 3094 万 TEU，较上年同期增长 10.44%。需求方面，欧元区 9 月制造业 PMI 下降至 45.00；美国 9 月 ISM 制造业指数 46.10，处于 50 枯荣线以上且仍在上行，表明G7在未来6-9个月内或仍具备扩张势能。
昨日期货合约盘面震荡，主力12合约收3199.8点，跌幅0.03%；02合约收于2585.0点，跌幅1.52%。近远月价差，12-02合约价差为614.80点，12-04合约价差为1435.80点。今日前二十大会员多空净持仓为-336手，多空比上升0.02至0.98。当前盘面价格已较为充分的消化了航司提价的预期，若航司后续无进一步提价动作，盘面价格或将短暂处于3000-3200区间震荡状态。考虑到目前主力合约处于风险相比来说较高位置，建议投资的人保持谨慎，合理控制仓位，强化风险管理，避免在市场波动中过度暴露风险。
【宏观】国内方面，财政部发布2024年9月财政数据。2024年9月一般公共财政收入同比增长2.5%（前值-2.8%），其中税收收入同比-5.0%，变化较小；非税收入同比25.2%，为主要驱动，或与国有企业加大利润上缴力度有关。短期来看，后续着重关注全国人大常委会是否有增量财政框架，以及中央经济工作会议对财政规模和支出方向的讨论；中长期来看，进入政策效应释放期后逆周期工具对需求的拉动效应更为关键。美国方面，从民调和博彩赔率看2024年美国大选，特朗普近期维持领先低位。特朗普政策多数有利增长和通胀，支撑美元走强，10Y美债收益率、美元指数维持高位。
【供应】采选端，铜精矿周期性减少格局未变，但短期铜矿TC的回升表明原生端正在慢慢地放量。冶炼端，部分冶炼厂检修，9月SMM中国电解铜产量为100.43万吨，环比-0.92万吨，降幅为0.91%。1-9月累计产量为896.43万吨，同比增加47.82万吨，增幅为5.64%。
【需求】电解铜制杆周度开工率环比下滑，关注旺季需求持续性。10月24日电解铜制杆周度开工率76.52 %，周环比-2.37个百分点；10月24日再生铜制杆周度开工率20.41 %，周环比-3.71个百分点。终端方面，1-9月电网基本建设完成投资3982亿元,同比增长21.10%，9月SMM电线个月连续增长，全年电网投资对铜需求仍有托底作用。空调方面，11月家用空调内销排产619.7万台，同比提高18.5%。出口排产899.5万台，同比增长65.5%，内销市场回暖，外销维持强势。
【库存】库存处高位，全球库存整体去化放缓。截至10月28日，LME铜库存27.61 万吨，日环比-0.07万吨；截至10月25日，COMEX铜库存8.57 万吨，日环比+0.19吨；截至10月28日，SMM全国主流地区铜库存21.01 万吨，周环比-0.93万吨；截至10月28日，保税区库存5.67 万吨，周环比+0.05万吨。
【逻辑】（1）宏观层面，美联储的降息步伐放缓，叠加美国经济软着陆预期增强，相比于再通胀与硬着陆情形，“降息+软着陆”的宏观组合或对铜价相对利好，但美元、美债收益率的强势攀升削弱美元计价商品的吸引力。国内方面，已经出台及或在途中的一揽子刺激政策或有望领先于海外经济数据，驱动宏观预期转变，对价格形成一定支撑；（2）基本面方面，铜供给端原料偏紧格局难以快速转变，但短期铜矿TC的回升表明供给端正在慢慢地放量；需求端，开工率回落，旺季需求边际放缓。因此，短期来看铜价缺乏明显的上行驱动因素，但国内刺激政策预期亦提供一定价格支撑，后续宏观政策预期、库存去化趋势或指引短期价格方向。
【需求】：10月25日当周，镀锌企业开工率55.45%，周环比-5.19个百分点；压铸锌合金开工率55.2%，周环比-0.46个百分点；氧化锌开工率59.59%，周环比+4.4个百分点。
【库存】：10月28日，国内锌锭社会库存12.24万吨，周环比-0.4万吨；10月28日，LME锌库存约24.7万吨，环比+0.5万吨。
【逻辑】：宏观情绪延续偏暖，近期发改委发文称近一半增量政策已出台，还有一批政策“在路上”。当前国内锌矿加工费低位，冶炼利润倒挂，部分冶炼厂检修减产，俄罗斯Ozernoye启动生产短期难以缓解原料紧张格局。四季度上游内矿进入季节性减产，原料供应持续偏紧。需求端，北方节后下游开工疲弱。宏观上降息预期仍存，市场对政策仍存预期，锌价偏多震荡，主力关注24800支撑。
【现货】：10月28日，SMMA00铝现货均价20940元/吨，环比+120元/吨，对主力+20元/吨。
【库存】：10月28日，中国电解铝社会库存62.5万吨，周环比-1.2万吨。10月28日，LME铝库存74.6万吨，环比-0.3万吨。
【氧化铝观点】：冶炼利润高位，氧化铝生产商投复产积极性较高，但炼厂技改等影响影响开工，同时采暖季将至，或制约产量释放；国产矿暂无复产迹象，此外，据mysteel，几内亚某矿山因受到当地政府政策影响影响发运，原料持续偏紧；需求端电解方面，川黔等地技改产能持续复产，新疆地区置换项目起槽，叠加云南电力供给较为充沛，减产预期下滑。预计氧化铝价格仍将以偏多运行，主力关注4800支撑。
【电解铝观点】：宏观情绪仍偏暖，近期发改委发文称近一半增量政策已出台，还有一批政策“在路上”。冶炼利润高位，西南地区枯水季减产预期走弱，叠加技改及北方电解铝冶炼启槽，预计年底前新增电解铝产能40万吨，当前下游需求小幅好转，旺季需求改善，库存延续下行。降息预期仍存，市场对新的刺激政策仍存预期，预计铝价偏多震荡，主力关注20500支撑。
【现货】10月28日，SMM 1# 锡257700元/吨，环比上涨3100吨；现货升水250元/吨，环比不变。沪锡日内小幅拉涨，冶炼厂多次随盘调整销售价格，但实际成交有限。贸易商方面积极入市报价，但大部分下游观望情绪浓厚，接货意愿不强，市场整体成交较为冷清，仅有部分下游维持刚需补货。
【需求及库存】据SMM统计，9月焊锡开工率74.1%，月环比增加3.6%，其中大规模的公司开工率75.3%，月环比增加4.0%，中型企业开工率69.2%，月环比增加2.7%，小企业开工率83%，月环比增加3.8%。9月订单量有所增加，这既反映了下游和终端消费的逐步回暖迹象，也受益于9月下旬部分下游和终端企业为假期提前备库所带来的采购增长。专注于光伏焊带的企业则表示，虽然整体生产在假期前备库影响下有所回升，但光伏产品订单情况并不理想。截至10月28日，LME库存4705吨，环比减少25吨；上期所仓单7397吨，环比减少12吨；社会库存10194吨，环比增加838吨。
【逻辑】供应方面，1-9月锡矿进口量累计同比-31.05%，同时缅甸改变出口征税方式，即便复产后锡矿出口数量亦受一定的影响，供给端扰动仍存，冶炼厂加工费再度下调，云南地区原料供应偏紧。需求方面，9月国内焊锡开工率上行，半导体全球销售额延续增长，半导体库存拐点已现，库存周期或已进入主动累库阶段，晶圆大厂二季度开工率进 宽幅震荡一步上行，下游消费逐渐回暖迹象。综上所述，近期美国大选临近，美联储降息预期反复波动，缅甸佤邦复产预期，预计锡价宽幅震荡，关注缅甸佤邦情况及美国大选情况。
【现货】截至10月28日，SMM1#电解镍均价126750元/吨，日环比-250元/吨。进口镍均价报125950元/吨，环比-200元/吨；进口现货升贴水报-150元/吨，日环比50元/吨。
【需求】军工和轮船等合金需求较好，企业逢低采买，电镀下游需求整体有限。不锈钢需求偏稳，但镍铁的价格抬升后钢厂对当前过高原料价格接受意愿不高，多持观望态度。硫酸镍方面，多数镍盐厂现阶段成品库存水位较低，节后仍有挺价情绪，目前多数镍盐厂已与售价倒挂。
【库存】趋势性累库。截止10月28日，LME镍库存143244吨，周环比继续增加8652吨；SMM国内六地社会库存30448吨，周环比减少1789吨；保税区库存3600吨，周环比持平。
【逻辑】昨日沪镍盘面偏弱震荡，主力合约切换至2412，精炼镍现货成交尚可。宏观方面，近期地缘冲动加之美国大选变量较多引发市场避险情绪；美国就业等数据回暖也使美联储持续大幅降息的预期落空，部分美联储官员倾向“放缓降息速度”，目前市场预计11月降息25个BP的概率较高。产业层面，日内镍价偏弱运行，下游刚需采购，精炼镍现货成交尚可，各品牌现货升贴水多数持稳。镍矿市场零星成交，镍矿价格弱势运行，市场整体观望为主，国内工厂压价。近期镍铁供需双方博弈，价格偏稳运行，成交偏冷，昨日Mysteel高镍铁国内出厂价暂稳至1020-1025元/镍。电镀下游需求整体有限；新能源端，多数镍盐厂现阶段成品库存水位较低节后仍有挺价情绪，目前多数镍盐厂已与售价倒挂。总体上，近期宏观氛围走弱，镍基本面变化不大维持弱势不改，精炼镍存在成本支撑，但内外仓库存储上的压力较大，产业端没有驱动情况下向上有限。关注继续后续政策变化，短期预计镍价区间震荡运行为主，主力参考12。
【现货】据Mysteel，10月28日，无锡宏旺304冷轧价格13750元/吨，日环比50元/吨；基差180元/吨，环比-15元/吨。
【原料】原料方面镍矿市场报价暂时持稳，市场多交付前期订单为主，镍铁报价暂稳。目前镍矿资源仍偏紧，但供应预期或有松动，近期印尼镍铁发运量有所恢复，后续伴随印尼雨季结束，年内镍矿供应紧张格局将有所改善。菲律宾雨季来临，镍矿价格持稳；印尼镍矿11月镍矿升水下跌5美金左右。Mysteel高镍铁国内出厂价暂稳至1020-1025元/镍；国内到厂价暂稳至1040-1045元/镍。钢厂难接受高原料价格，对于原料采购多持观望态度。
【库存】社会库存企稳，仓单数量高位回落，库存对基本面仍有一定施压。截至10月25日，无锡和佛山300系社会库存51.19万吨，周环比减少0.55万吨。10月28日不锈钢期货库存10293吨，周环比减少429吨。
【逻辑】昨日不锈钢盘面窄幅震荡，佛山市场随钢厂新一轮期货指导价上调，贸易商挺价心态有所提振，现货报价小幅提振，下游询单氛围较活跃。菲律宾雨季将至，镍矿市场成交偏少，矿价弱势运行，市场整体观望为主；印尼方面11月印尼内贸基准价小幅上涨，工厂多持压价心态较强。镍铁报价相对坚挺，钢厂在生产和消费压力下对于较高原料报价接受度有限。近期不锈钢社会库存企稳，仓单数量高位回落，但去库速度暂未有显著提升。不锈钢下游需求表现偏弱，金九银十旺季改善预期已经落空，询单增多但实际成交较少。终端表现偏稳，汽车产销继续回升，旺季叠加政策补贴，家电产量多数增加，餐饮和五金消费产量整体改善。总体上，从基本面来看钢厂排产下降，库存有一定消化，但需求受限叠加去库速度暂未有显著提升，基本面仍偏弱，市场观望情绪未减；目前宏观利多出尽，在供需博弈之下短期盘面预计以偏弱震荡为主，后市关注镍矿端变动以及国内房地产等宏观政策的情况。
【现货】截至10月28日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.36万元/吨，工业级碳酸锂均价6.95万元/吨，环比均上涨300元/吨；电碳和工碳价差维持4150元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价6.72万元/吨，工业级氢氧化锂均价5.94万元/吨，环比均持平。昨日碳酸锂现货报价有上调，上游盐厂依旧维持挺价，下游排产偏乐观带动需求上行，现货交投较活跃，电碳主流升贴水区间基本稳定。
【供应】根据SMM，9月碳酸锂产量57520吨，环比减少3810吨，同比增长37.9%；其中，电池级碳酸锂产量38550吨，较上月减少360吨，同比增加39.7%；工业级碳酸锂产量18970吨，较上月减少3450吨，同比增加34.3%。10月产量预测值58000吨，环比预期微增。截至10月24日，SMM碳酸锂周度产量13432吨，周度环比增加75吨。供给整体相对宽松，9月产量下降，10月排产预计基本稳定有微增，近期供给的边际增量逐步缓和，近几周的周度产量数据基本维持小幅增加。
【需求】近期碳酸锂需求端整体持稳，下游采买意愿较强，10月头部电池订单比较饱满，11月排产也小幅超预期。近期电池端改善带动材料订单增加，但旺季窗口已过，后续需求端好转的持续性仍然有待验证。根据SMM， 9月碳酸锂需求量84778吨，较上月增加10546吨；10月碳酸锂需求量预计84375吨。9月碳酸锂月度出口量165.87吨，较上月继续减少69.15吨。
【库存】根据SMM，根据SMM，截至10月24日，样本周度库存总计116536吨 ，冶炼厂库存45984吨，下游库存31939吨，别的环节库存38613吨；SMM样9月度总库存为83036吨，其中样本冶炼厂库存为50607吨，样本下游库存为32429吨。目前全环节仓库存储的总量仍偏高，但周度多个方面数据显示库存近期已经明显有回落趋势，上周上游库存有一定消化，下游和贸易环节少量补库，仓库存储的总量小减，对基本面的压力已有缓和。
【逻辑】昨日盘面整体情绪偏强，截至收盘主力LC2501上涨2.27%至76600；近月合约逐步进入交割期，2411持仓量减少1.62万手降至7.49万手。消息面上，青山集团回应出售阿根廷锂盐项目股权事宜，鉴于双方理念差异，青山集团进行了战略调整退出了该项目。目前碳酸锂基本面来看，10月排产预计基本稳定有微增，前期上游减停产消息的发酵目前基本已经反馈完毕，暂时也没看到有更多联合减产的可能性。近期下游排产有改善整体略超预期，库存已经明显有回落趋势，下游补库量增加，上游库存消化显著，整体上库存对基本面的压力略有缓和，但四季度需求整体或仍偏弱。短期而言，宏观情绪暂稳，产业心态改善以及较强的需求对碳酸锂市场形成支撑，但基本面自身驱动力仍比较有限，反弹后也有产业套保压力，盘面上行仍有压力，短期预计区间震荡为主，主力参考7.3-7.8万附近运行。
华东螺纹指导价+80至3570元每吨，实际成交价+90在3450元每吨，主力合约升水实际成交价1元每吨，华东热卷+100至3580元每吨，主力合约升水现货30元。
本期钢厂复产幅度较少。铁水环比上升1.33万吨至235.7万吨。废钢日耗下降0.2万吨。品种材产量分化：螺纹钢增产7.08万吨至251.2万吨，螺纹钢产量已经到了年内高位。热卷减产0.9万吨至304.4万吨。五大品种产量环比+7.2万吨至880.6万吨。钢厂利润高位回落，叠加冬季需求谨慎，钢厂复产谨慎。
螺纹表需回落，热卷表需上升。螺纹表需环比-14万吨至243.5万吨；热卷表需环比+1.3万吨至320万吨。五大品种总表需-17万吨至893.8万吨。
五大材库存延续去库，环比-13万吨至1259万吨。螺纹钢库存+7.65万吨至434.73万吨，热卷库存-15.7万吨至354.2万吨。螺纹钢和热卷库存分化，螺纹在高产量下提早累库，热卷低产去库。
昨日钢材涨幅明显，基差走弱，成交一般偏好。产业端，钢厂复产暂缓，铁元素产量已经恢复至年内均值水平。螺纹受产量恢复快的影响，库存开始累库，热卷维持低产去库走势。钢材总库存绝对值水平在低位。上周钢厂复产幅度暂缓，有利于延缓高产量带来的仓库存储上的压力。价格再次上涨至前期冲高回落后的整理平台上，近期国内会议预期和海外大选或将影响盘面波动。操作上多单持有，螺纹多单关注3550一线一线压力。
现货价格跟随盘面小幅上涨。日照港600017）PB粉+16至775元/吨，巴混粉+16至786元/吨。
夜盘基差走强。PB粉和巴混粉仓单成本分别为821.6元和806.2元。PB粉夜盘基差35.6元/吨左右。
钢厂即时利润回落明显，复产持续，但近期铁水产量增幅逐渐缩小，本周247家钢厂日均铁水产量+1.33至235.69万吨，产能利用率环比+0.5至88.48%，高炉开工率+0.46至82.14%。
供应增量明显，据统计局数据披露，1-9月进口铁矿石9.189亿吨，同比增加4.9%（+4275.9万吨）。周度数据分析来看，到港量与发运量均环比上升，本周45港到港量环比+78.2至2461.9万吨；全球发运量环比+197.9至3085.2万吨，其中澳巴与其他非主流国家发运量均环比上升。
截止10月28日，45港库存1.548亿吨，环比周四+140.67万吨，环比上周一+224.2万吨；钢厂进口矿库存环比-27.8至8978.9万吨。后期钢厂有持续复产预期，按需补库下港口库存或维持阶段性去库，但考虑到海外发运稳定运行，叠加钢厂超量补库意愿不强，预计铁矿石库存持稳走势。
钢厂复产持续，宏观情绪修复下，铁矿石偏强震荡。基本面上，供增需减，钢厂仓库存储基本持平，港口库存同比上升。周环比来看，供需双增，钢厂以消耗库存为主，港口小幅累库。供应来看，本周到港量环比上升，考虑到近期全球发运稳定运行，后市供应端增量有望维持。需求来看，钢厂即时利润回落明显，复产持续，但近期铁水产量增幅较小，本周日均铁水产量+1.33至235.69万吨；据SMM数据披露，未来近几周铁水产量增幅有放缓预期，后市持续关注实际复产高度。库存来看，45港1.534亿吨，钢厂仓库存储8979万吨。钢银口径下，本周五大材环比去库，其中建材与中厚板重新去库。长久来看，供应端海外矿山稳定运行，叠加全年钢材需求有减量预期下钢厂超量补库意愿较低，四季度高库存格局有望延续，铁矿石的金额弹性承压，待铁水见顶后盘面或给出逢高空机会，后续关注刚才仓库存储与铁水产量拐点。操作上，跨期价差关注铁水产量见顶后逢高做缩1-5价差机会，可尝试卖出01合约1000元/吨虚值看涨期权，建议投资的人注意头寸管理。
截至10月28日，主力合约收盘2067元，环比+77元。汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1660元，环比持平，日照准一级冶金焦报1820元，环比+60。日照港仓单2010元，期货升水57元。宏观预期向好，盘面大幅上涨。
截至10月24日，钢联多个方面数据显示全国平均吨焦盈利24元，利润周环比-27，其中，山西准一级焦平均盈利41元（-31），山东准一级焦平均盈利84元（-27），内蒙二级焦平均盈利-13元（-38），河北准一级焦平均盈利82元（-23）。
截至10月24日，247家钢厂焦炭日均产量46.9万吨，周环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.9万吨，周环比-0.3。总产量预估-0.2至117.3万吨。焦企利润有所回落，产量小幅下降。
截至10月24日，247家钢厂日均铁水235.7万吨，周环比+1.3，折算焦炭需求120.3万吨，日均供需差环比-0.87。本周焦炭供减需增，供需缺口略有扩大。
截至10月24日，焦炭总库存860万吨，周环比+13，其中，全样本独立焦企焦炭库存77.9万吨，周环比+5.8，247家钢厂焦炭库存568.1万吨，周环比+5.1。港口库存214万吨，周环比+2.2。焦炭总库存环比小幅增加。
焦企利润有所回落，导致供给出现下降，同期钢厂利润良好，铁水继续增长，在供减需增的情况下，本周焦炭供需缺口略有扩大。近期，市场对宏观政策预期再起，盘面情绪好转，预计短期焦炭偏强运行，上方关注2150-2200左右的压力位。
截至10月28日，主力合约收盘价报1410元，环比+55，主焦煤（介休）沙河驿报1450元，环比持平，期货贴水40元。汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿报1378元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1415元，环比持平，期货升水（蒙3）32元，期货贴水（蒙5）5元。
截至10月24日，247家钢厂焦炭日均产量46.9万吨，周环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.9万吨，周环比-0.3。总产量预估-0.2至117.3万吨。焦企利润有所回落，产量小幅下降。
截至10月24日，247家钢厂焦炭日均产量46.9万吨，周环比+0.4，全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.1万吨，周环比+0.7。总产量预估+1.1至117.5万吨。焦企利润继续好转，产量继续回升。
截至10月24日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+港口+口岸）周环比+10.4至3445.1万吨。其中，523家矿山库存环比+21.6至488.9万吨，110家洗煤厂环比-5.9至79.7万吨，全样本焦化厂环比-34.2至923.3万吨，247家钢厂环比+1.9至737.5万吨，16港环比+11.1至949.9万吨，甘其毛都口岸环比+15.9至265.9万吨。
国内煤矿产量回落，蒙煤通关高位震荡，供给量整体平稳，小幅回落，虽然铁水仍有回升，但整体供需仍偏宽松。下游焦企及中间环节多暂缓原料采购，煤矿出货仍不畅，线上流拍较多。但近期市场对宏观政策预期再起，盘面情绪好转，价格大大上涨，预计宏观预期将带动盘面上行，关注上方1500左右的压力位。
截至10月28日，港易活跃度偏低，采购需求不多。CCI5500大卡指数报858，报价环比持平，CCI5000大卡报价758，报价环比持平。产地方面，下游非电需求一般，按需采购为主，民用需求不断增加。汾渭内蒙5500指数报653，报价环比+1，大同5500报718，报价环比持平，榆林5800报716，报价环比+1。
截至10月24日，“三西”地区煤矿产量1218万吨，周环比+7.9，其中山西地区产量286万吨，周环比+1.5，陕西地区产量374万吨，周环比+9，内蒙产量558万吨，周环比-2.6。近期降雨鄂尔多斯部分露天煤矿临时生产受限，但是晋陕地区部分检修倒工作面煤矿恢复正常，整体供应量有所增加。
截至10月24日，汾渭大样本煤矿库存320.9万吨，周环比+2.4。山西地区库存85.1万吨，周环比+1.5。陕西库存81.1万吨，周环比+0.7。内蒙古库存154.7万吨，周环比+0.2。
截至10月25日，北方五港库存周环比+94.2至1643.1万吨，广州港601228）煤炭库存285.8万吨，周环比-6，江内六港煤炭库存638万吨，周环比+13。沿海八省日耗186.6万吨，周环比-2，库存3495.2万吨，周环比-53.4，平均可用天18.7天，周环比-0.1。内陆十七省日耗312.3万吨，周环比-26.8，库存9558.3万吨，周环比+183.2，可用天数30.6天，周环比+3。
动力煤市场平稳运行，主产区市场以及港口市场小幅调整，进口煤整体维稳。大秦线检修结束，发运量有所提升，叠加铁路优惠持续，呼铁局发运维持高位。而港口调出量偏少，叠加港口封航，港口库存快速积累。当前非电企业仍处于淡季，需求不强，非电企业刚需采购为主，综合影响煤炭价格支撑偏弱。但北方供暖在即，民用需求和电力需求都将出现增长，预计短期煤价震荡为主，后市有探涨可能。
昨日硅铁主力合约上涨0.12%（+8），收于6592元/吨，主力合约持仓增221手。仓单方面，昨日硅铁0张，较上一交易日减5704张，有效预报934张，较上一交易日持平。
主产区价格变动：内蒙6150（+50）元/吨；宁夏6200（+100）元/吨；青海6100（-）元/吨；贸易地报价：河南72硅铁合格块6400（-）元/吨；江苏72硅铁合格块6700（+100）元/吨；天津72硅铁合格块6680（-）元/吨。
内蒙即期生产成本6052.5（+9）元/吨，青海即期生产成本6147.5（-27）元/吨，宁夏即期生产成本6108.5（+9）元/吨。内蒙即期利润+97.5（+41）元/吨，宁夏即期利润91.5（+91）元/吨。
本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国39.78%，较上期增0.04%；日均产量16585吨，较上期降30吨。周度产量11.60万吨。
五大钢种硅铁周度需求21365.9吨，环比上周增1.34%。五大材总产量880.58万吨，环比增7.16万吨；总库存1259.32万吨，环比减13.23万吨，其中社会库存848.13万吨，环比减27.94万吨，厂内库存411.19万吨，环比增14.71万吨；表需893.81万吨，环比减17.16万吨。
金属镁价格弱稳运行，下游需求不足，成交价格持续阴跌。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税17400-17500元/吨左右，主流成交价格17500-17550元/吨，山西闻喜镁锭主流出厂现金含税17800-17900元/吨。
昨日硅铁盘面震荡偏强运行，市场预期有所好转，安阳贸易市场观望氛围浓厚。宁夏72硅铁标块报价6250-6300元/吨，陕西75硅铁自然块6700-6800元/吨。受仓单集中注销的影响，硅铁进远月价差走扩后大幅回落，由于硅铁供需偏宽松，不满足重新注册仓单的货源将重新流向现货市场。基本面来看，前期硅铁复产加速，供应压力回升。受现货持续走弱的影响，厂家利润再度回落，目前产区基本均亏损，厂家复产动力预计转弱。需求端，铁水延续复产态势，但钢厂盈利情况走差，同时五大材厂库转为累库，表需走差，现阶段终端对复产的承接力度仍需考验。成材整体仍无重大矛盾，供需再平衡。非钢需求方面，金属镁下游需求边际改善，国外出口订单有所好转但定价较低，国内镁系合金开工有所恢复但大厂仍维持检修，整体需求仍相对弱势。硅铁出口利润中性偏高水平，近期由于硅铁价格反弹，出口利润收缩，出口销售优势一般。成本端，兰炭一轮调降落地，青海、宁夏结算电价上调。展望后市，短期硅铁基本面暂无重大矛盾，整体呈现供增需稳态势，短期盘面交易将在宏观预期与现实见摇摆，需求淡季下供应压力仍存，硅铁仍有减产定价的需求。预计短期硅铁价格宽幅震荡为主。
昨日锰硅主力合约上涨1.56%（+98），收于6396元/吨，主力合约持仓增3754手。仓单方面，昨日硅锰0张，较上一交易日减75833张。有效预报27428张，较上一交易日增1756张。
现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙6000（+50）元/吨；广西6100（+50）元/吨；宁夏5930（+130）元/吨；贵州6050（+30）元/吨。
内蒙成本5932（-3.3）元/吨，广西生产成本6952.8（-）元/吨，内蒙生产利润77.4（+60.3）元/吨。
昨日锰矿市场情绪回温，部分矿商低价出货意愿不足，合金厂询盘积极性增加。天津港600717）31.5-32元/吨度，加蓬36.5-37元/吨度，澳矿40-41元/吨度。钦州港与天津港价差持续拉大，半碳酸价格32.5元/吨度左右，澳块价格45-46元/吨度，加蓬块价格42-42.5元/吨度左右。
本期南非锰矿全球发运总量56.6万吨，较上周环比上升16.06%；澳大利亚锰矿发运总量6.08万吨，较上周环比下降20.52%；加蓬锰矿发运总量7.94万吨，较上周环比下降13.29%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿31.83万吨，较上周环比下降10%；澳大利亚锰矿0万吨，较上周环比下降 100%；加蓬锰矿18.46万吨，较上周环比下降100%。截至10月24日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为96.97万吨，其中南非到中国的海漂量为73.31万吨；澳大利亚到中国的海漂量为5.03万吨；加蓬到中国的海漂量为18.63万吨。
库存方面，截至10月24日，中国主要港口锰矿库存635.1万吨，环比增0.4万吨；其中天津港556.2万吨，环比减9.1万吨，钦州港63.9万吨，环比增9.5万吨。
Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率44.9%，较上周增0.93%；日均产量26715吨，增800吨。周产量187005吨，环比上周增3.09%。
五大钢种硅锰周需求129703吨，环比上周增1.41%；日均铁水产量235.69万吨，环比增1.33万吨；高炉开工率82.14%，环比增0.46个百分点；高炉炼铁产能利用率88.48%，环比增0.5个百分点；钢厂盈利率64.94%，环比减9.52个百分点。
昨日锰硅盘面震荡偏强运行，市场预期有所好转。现货偏强运行，硅锰合格块现金含税自提北方主流报价5950-6050元/吨，南方主流报价6000-6100元/吨。仓单集中注销，并未对月差造成过多影响，但将加剧现货供应压力。基本面来看，近期焦炭提降落地、锰矿价格持续阴跌，锰硅产区利润有所修复，内蒙、宁夏复产速度加快。云南下月起电价将大面积上涨，大部分厂家存在减停产预期。整体来看，锰硅供应压力仍存，减产定价仍是重点。需求端，铁水延续复产态势，但钢厂盈利情况走差，同时五大材厂库转为累库，表需走差，现阶段终端对复产的承接力度仍需考验。但成材整体仍无重大矛盾，供需再平衡。锰矿方面，供需宽松的现实并未发生改变，近期由于天津港锰矿到港下滑，港口库存转为下滑，但钦州港到港压力增加，港口总库存仍维持高位。部分矿山宣布减产及向国内停发，目前影响尚未显现，仍需观察。短期盘面定价将在宏观预期及弱现实之间摇摆，锰硅供需宽松、成本端锰矿仍有拖累可能。关注成材复产后终端需求边际变化及承接力度。预计短期锰硅价格宽幅震荡运行为主。
昨日沿海主流区域油厂报价涨10-40元/吨，天津2990元/吨涨20元/吨，山东2950元/吨涨10元/吨，江苏2950元/吨涨20元/吨，广东2950涨40元/吨。
全国主要油厂豆粕成交24.43万吨，较前一日增加9.88万吨，其中现货成交23.73万吨，远月基差成交0.7万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率下降至57.70%。
美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，10月17日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增215.17万吨，较之前一周增加26%，较前四周均值增加47%，市场此前预估为净增120.0万吨至净增240.0万吨。
美国农业部证实民间出口商报告向未知目的地出口销售19.8万吨美国大豆，2024/25市场年度付运。
一位著名气象学家周四表示，阿根廷农业中心地带近期的降雨可能会持续到11月份，从而使大豆和玉米的播种工作得以正常进行。最近几周的大量降水扭转这一重要农业区早些时候的干旱局面。
美豆供应充裕，收割进度快，巴西新作呈增产格局，全球供应长周期继续增加。当前马托格罗索等州降水偏差，但盘面对此持观望态度，市场交易话题相对匮乏，整体供需宽松格局延续；而原油下跌，也对美豆形成一定拖累。
国内豆粕库存下滑，但仍在同期高位，价格难言乐观。连粕跌至3000以下抄底资金入场积极，阶段性维持震荡表现。中期焦点在美豆销售、单产调整、及巴西新作种植表现上。
现货昨日震荡偏弱运行，全国均价17.32元/公斤，较前一日下跌0.13元/公斤。其中河南均价为17.03元/公斤，较前一日下跌0.25元/公斤;辽宁均价为16.88元/公斤，较前一日下跌0.07元/公斤;四川均价为17.32元/公斤，较前一日下跌0.23元/公斤;广东均价为18.63元/公斤，较前一日上持平。
当周自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪利润为496.72元/头，较上周减少75.6元/头；5000-10000头规模出栏利润为471.50元/头，较上周减少75.55元/头。当周外购仔猪育肥出栏利润为221.88元/头，较上周增加75.02元/头
当周生猪交易均重126.07公斤，较上周下降0.27公斤，周环比降幅0.21%，月环比增幅0.31%，年同比增幅3.44%。当周集团稳定微降0.02kg，主要为多数区域集团加大卖猪量导致，同时相反南方部分企业有主动压栏操作，所以周内生猪交易均重有区域分化表现。散户出栏均重上涨，当周为135.85kg，前值为135.15。从当周出栏量占比来看，散户较上周出栏占比下降3.49%。
目前市场供应端有压力，且供应量在持续释放和加强，需求尚未开启年底腌腊备货，行情仅有小幅的降温提振。进入11月，或迎来二育及散户的一部分积极出栏，行情存在一定压力。更长周期则关注集团年底出栏和腌腊、屠宰备货之间的博弈。目前盘面跌至15元/公斤附近，可少量试多。
10月28日，现货价格偏弱，东北三省及内蒙主流报价1890-2060元/吨，局部较昨日上涨10-30元/吨；华北黄淮主流报价2080-2110元/吨，局部较昨日下跌20-30元/吨；港口价格方面，鲅鱼圈（容680-730/15%水）平舱价2180-2200元/吨，较昨日下跌10元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2180-2200元/吨，较昨日下跌10元/吨；蛇口港散粮玉米成交价2320元/吨，较昨日上涨20元/吨。一等玉米装箱进港2150-2170元/吨，二等玉米平仓2180-2200元/吨，较昨日下调10元/吨。
中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第43周末，广州港口谷物库存量为152.60万吨，较上周的137.20万吨增加15.4万吨，环比增加11.22%，较去年同期的183.10万吨减少30.5万吨，同比下降16.66%。其中：玉米库存量为26.60万吨，较上周的14.30万吨增加12.3万吨，环比增加86.01%，较去年同期的81.50万吨减少54.9万吨，同比下降67.36%；高粱库存量为62.50万吨，较上周的62.10万吨增加0.4万吨，环比增加0.64%，较去年同期的46.30万吨增加16.2万吨，同比增加34.99%；大麦库存量为63.50万吨，较上周的60.80万吨增加2.7万吨，环比增加4.44%，较去年同期的55.30万吨增加8.2万吨，同比增加14.83%。
目前东北新粮陆续上市，市场供应增加,但受收储预期影响，农户惜售情绪较强，价格趋稳；华北周末上量激增，价格大幅下挫。现货供需仍显宽松，但替代及进口在4季度都将明显转弱，且目前利空发酵相对充分，叠加增储预期，盘面价格在2150底部支撑确定性较强，整体维持震荡偏强预估，前期2501合约多单继续持有。
巴西甘蔗技术中心(CTC)公布的最新数据显示，九月份的甘蔗单产仅为69.7吨/公顷，而上榨季同期为83.4吨/公顷。另外，巴西Unica将中南部截至2024年4月1日库存下调了240万吨至190万吨，原糖价格保持高位震荡偏强。不过该消息持续被市场消化，除非有更进一步利多信息才能将原糖价格继续推高。关注24美分/磅压力位。国内新榨季预计增产，受此影响，国内期货价格也面临上行压力。甜菜糖凭借其价格优势，扩大了市场覆盖范围，给甘蔗糖及其加工厂带来了竞争压力。但由于新增季尚未开始，当前低库存格局支持现货坚挺，叠加外盘高位震荡给与国内盘面支撑。整体来看，短期内郑糖盘面保持高位震荡，但中期逢高承压，关注6000元/吨压力位。
洲际交易所（ICE）棉花期货周一跌至逾一个月低位，受谷物和石油市场下跌影响，而持续不断的增加的收获压力进一步施压市场。新疆籽棉收购价坚挺、产业下游走弱不明显、国内宏观情绪不弱均使得棉价逢低存在较强支撑，不过新棉成本的固化也使得郑棉主力合约14300及以上成为较明确的压力区间，国内棉价逢高也承压。综上，短期棉价或区间震荡。
USDA：截止10月20号，美棉15个棉花主要种植州棉花吐絮率为94%；去年同期水平为89%，较去年同期水平快5个百分点；近五年同期平均水平在91%，比近五年同期平均水平快3个百分点。
USDA：截止10月10日当周，2024/25美陆地棉周度签约3.62万吨，环比增78%，同比增124%；其中越南签约1.08万吨，巴基斯坦签约1.04万吨；2025/26年度美陆地棉总签约9.33万吨；2024/25美陆地棉周度装运1.31万吨，较前四周平均水平降44%，同比减少47%，其中巴基斯坦装运0.37万吨，越南0.12万吨。
截至10月28日，郑棉注册仓单3370张，较上一交易日减少79张；有效预报105张，仓单及预报总量3475张，折合棉花13.9万吨。
10月28日，全国3128皮棉到厂均价15252元/吨，跌7元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格22390元/吨，稳定；纺纱利润为612.8元/吨，上涨7.7元/吨；原料棉花价格下跌，纺企纺纱即期利润增加。
10月28日，全国鸡蛋价格大局稳定，局部微调，主产区鸡蛋均价为4.77元/斤，较昨日价格持平。货源供应基本正常，市场消化平稳。
部分市场高价货源消化速度减慢，后期受农历十月初一及“双11”影响，需求有微增可能。
鸡蛋供应量缓慢增加，货源供应相对充足，局部略紧。下游需求量或先减后增，需求变化是价格波动的主要原因。预计本周全国鸡蛋价格或小幅下跌后走稳，后期有微涨可能。
以色列上周末对伊朗的报复性打击避开伊朗的石油基础设施以及，没有导致能源供应中断，有助于缓解中东地缘政治紧张局势。原油价格大幅下跌，拖累植物油市场。连豆油低开低走，呈现减仓下行的态势，主力1月合约报8428元，较上周五收盘价下跌90元。现货随盘下跌，基差多稳，个别地区窄幅波动。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8590元/吨，较昨日下跌20元/吨，江苏地区工厂豆油9月现货基差最低报2501+160。广东广州港地区24度棕榈油现货价格9450元/吨，较昨日下跌50元/吨，广东地区工厂9月基差最低报2501+220。
船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚10月1-25日棕榈油出口量为1090272吨，较9月1-25日出口的980047吨增加11.2%。其中对中国出口14.2万吨。
马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，10月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降7.4%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降7.6%，出油率（OER）环比增加0.04%。
监测数据显示，截止到2024年第43周末，国内棕榈油库存总量为49.4万吨，较上周的51.0万吨减少1.6万吨；合同量为5.2万吨，较上周的5.5万吨减少0.3万吨。其中24度及以下库存量为47.4万吨，较上周的48.9万吨减少1.5万吨；高度库存量为2.0万吨，较上周的2.1万吨减少0.1万吨。
棕榈油方面，在经理调整之后，马棕仍有重新震荡走强的机会，后市预期会向上走强且有重返4600令吉的机会。整体维持近弱远强为主。密切地关注基本面上产量和出口数据对盘面的指引作用。国内方面，大连棕榈油期货市场表现为高位震荡整理走势，在马棕同步震荡调整的拖累下，短线元大关以确认支撑的压力，关注能否在此获得支撑而逐步止跌企稳。连棕短线已补完缺口后，后市在马棕止跌回升的支撑和影响下，仍有机会重新向9500元靠近的预期。豆油方面，原油期货疲软使得豆油作为生物柴油原料的吸引力降低。不过，近期棕油因基本面利好而领涨植物油市场，棕油价格优势在下降，可能促使价格敏感买家转向采购豆油。国内方面，现货随盘下跌，基差报价窄幅波动。上周工厂豆油基本面利空，具体来看，上周工厂开机率由前一周的56%小幅下降，现货需求清淡，导致工厂豆油库存增加。
国内花生价格延续震荡走势，油厂继续利好，油料米交易良好，市场拿货积极性良好，价格平稳偏强调整。目前河南白沙通货米报价3.95-4.10元/斤，大花生通货米报价4.00元/斤左右。辽宁产区白沙通货米报价3.95-4.15元/斤；兴城花育23少量上市，通货米报价3.90元/斤，上货量有限。
目前来看，花生现货情绪氛围利好，部分地区报价仍显偏强 ，市场销量尚可，按需拿货，整体到货量不大，需求表现一般，拿货意愿不强，继续保持谨慎的心态；另一方面，油厂成交价格平稳，好货价格高，个别油厂收购标准放宽，整体收购积极，利好花生市场，成交以质论价。预计近期花生价格稳中偏强运行。
南疆灰枣主产区气温在2 -19 ，霜降后逐渐进入集中下树期，若羌、且末、皮山地区下树进展较快，产区成交少量价格不主流，枣农挺价情绪高涨，枣商采购积极性较低多为少量试探性采购，待集中下树后收购价格或明朗化，跟进下树进展及原料收购价格变化。
河北崔尔庄红枣市场大小车到货20车，市场到货增多，参考到货超特11.20-12.00元/公斤，特级10.10-10.80元/公斤，一级9.80-10.40元/公斤，客商按需拿货，整体成交尚可。广东如意坊市场今日共到货4车，参考A类14.00元/公斤，B类11.30-12.00元/公斤，C类10.80元/公斤，二级9.80-10.30元/公斤，客商挑选拿货，早市成交1车左右。
新疆灰枣进入下树阶段，销区市场红枣货源供应持续，客商按需采购合适货源，陈货购销积极性尚可，短期现货价格暂稳运行。
栖霞产区晚富士整体上货量减少，果农卖货积极性尚可，客商采购积极，部分入库商积极收购，标准放宽，好货尤其是优质条纹价格涨势较明显。纸袋晚富士80#以上价格在3.00元/斤左右（片红，一二级）；纸袋晚富士80#以上价格2.00元/斤左右（片红，统货），纸袋晚富士80#以上三级价格0.80-1.50元/斤，条纹80#以上一二级价格3.50-4.00元/斤左右。沂源产区晚富士大量下树，整体交易清淡，基本以果农自行入库为主，整体行情偏淡，价格稳定。当前75#起步晚富士统货价格2.00元/斤左右。
洛川产区晚富士地面交易基本收尾，余货不多，整体走货顺畅，价格稍有翘尾表现，以质论价。目前晚富士铲园货70#起步价格2.30-2.80元/斤。渭南产区目前地面交易基本收尾，余货不多，地面货整体质量稍有下滑，好货稍有偏硬上涨。当前晚富士70#起步片红半商品价格在2.70-2.80元/斤。
山东产区晚富士货量持续减少，客商拿货积极，好货价格偏强上涨，果农入库同步进行中，目前库存量明显小于去年。西部产区地面货源交易收尾，余货不多，部分产区成交价格翘尾上涨，甘肃库存量较大，陕西、山西库存小于去年。
截至10月29日，以色列空袭伊朗迅速收场，地缘趋紧预期落空，欧美原油期货遭遇抛售，国际油价大幅下跌。NYMEX原油期货12合约67.38跌4.40美元/桶或6.13%；ICE布油期货12合约71.42跌4.63美元/桶或6.09%。中国INE原油期货主力合约2412跌0.6至536.5元/桶，夜盘跌21.9至514.6元/桶。
管理基金在布伦特原油期货中持有的净多头减少1.32%。据洲际交易所提供的数据分析，截止10月22日当周，布伦特原油期货持仓量2424899手，比前一周增加了65173手；管理基金在布伦特原油期货中持有净多头119242手，比前周减少1601手。其中持有多头减少4209手，空头减少2608手。
尽管中东地区的冲突仍在持续，但伊以冲突迅速收场被解读为局势缓和的迹象，导致原油期货被抛售。加沙地带停火谈判的多哈会议取得进展，哈马斯对达成停火协议持开放态度。
据CME“美联储观察”：美联储到11月降息25个基点的概率为94.8%，维持当前利率不变的概率为5.2%。
供应方面，尽管初期市场担忧以色列对伊朗石油设施的袭击可能导致供应短缺，但实际供应并没有显著减少，且OPEC闲置产能以及非OPEC产量的增加，进一步缓解了供应紧张。在需求方面，市场需求预期保持稳定，没有出现显著变化。市场情绪方面，地缘风险溢价回落，交易商和投资者调整头寸，净多头减少，油价预期回落。地缘政治方面，市场对中东地区未来潜在的不稳定因素保持警惕，预计长期形成扰动。总体来看，地缘政治紧张局势暂未显著影响石油市场供需，油价波动更多源于市场情绪变化，短期油价偏弱运行为主，预计WTI运行区间[67,73];Brent在[71,76];
综合卓创和隆众的统计：1. 在供应方面，晋开一套中颗粒预计周内恢复，月底月初预计新疆天运、大庆石化陆续停车检修，另外不少气头企业将在11-12月陆续停车。近期尿素行业日产18.56万吨附近；2.在需求方面，复合肥市场的重心逐步转向冬季储备，预收工作已展开，秋季肥料的库存消化以冀鲁豫和鄂皖地区为主，江苏地区的基层网点铺货基本结束，种植大户的采购或将在11月上旬集中进行，经销商也在积极锁定订单。而在胶合板方面，胶合板厂依然以刚需采买为主，整体需求并未明显提升。农业需求方面，淡季期间储备适度跟进；3.库存方面，尿素样本企业总库存量预计在115-120万吨附近，较前期窄幅波动。尿素刚需推进缓慢，储备需求为主，市场情绪不稳，尿素企业库存或根据市场情绪的变化，出现波动，但依旧高位运行为主；4.成本方面，天然气价格稳中小动，部分地区成本承压，但装置负荷保持稳定；而煤炭方面，下周无烟块煤市场需求可能减弱，整体偏弱运行，部分性价比较低的矿井煤价可能适度回调。
1. 目前国内尿素矛盾的结构在于：供需平衡表维持累库+市场低价采购改善；2. 根据隆众的统计口径，今年冬储生产明显推迟，中下游环节备货积极性不高，导致货源流通时间受到压缩，这将给企业的生产和调运带来更大挑战，尤其是缺乏产能或运输优势的企业将受到更大影响。由于生产推迟，部分地区如东北冬储肥生产尚未大规模启动，多处于询盘和备料阶段，开机率较低，部分企业计划11月中下旬才开始生产，甚至有些会依据订单和终端需求倒推排产。与此同时，10月以来，部分复合肥企业已开始试水出台新的区域经销商政策和价格，尽管整体价格走势尚不明朗，但目前的平衡肥价格较去年同期低100-200元/吨，高氮类产品跌幅更大。政策上仍以保底、计息为主，保底时间多在12月末到3月中旬，利息在6-8厘之间。预收进度目前看还算理想，但随着更多企业在下旬或下月上旬推出新价格政策，市场变化仍需密切关注。总的来看，今年冬储形势复杂，企业需灵活应对生产和销售策略，而市场价格和需求释放的节奏将成为关键变量。
10月28日，亚洲PX价格下跌。原料端价格尽数回吐风险溢价，带动PX商谈水平走弱。日内商谈气氛一般，现货浮动价偏多，卖盘为主，且浮动水平继续僵持，12月在-12、1月在-10附近有卖盘。华东一工厂歧化装置已经停车，不过其前道重整以及下游200万PX装置目前仍在运行中。市场整体商谈气氛一般，上午PX实货商谈水平下滑，实货12月在801/840商谈，浮动价12月在-12、1月在-10、2月在-8、3月在-6，Q1在-9均有卖盘报价。下午PX商谈较清淡，价格持续下滑。纸货1月在862（PXN在222）有卖盘。尾盘实货12月在837/842商谈，1月在838/861商谈。一单12月亚洲现货在840成交（嘉能可面卖给荣盛），一单1月亚洲现货在847成交（嘉能可卖给GSC）。（单位：美元/吨）
10月28日，亚洲PX下跌8美元/吨至842美元/吨，折合人民币现货价格7000元/吨（汇率采用美元兑人民币中间价）；PXN略修复至189美元/吨附近。
供应：上周国内多家工厂重整装置计划外降负，亚洲及国内PX开工环比有所下降。目前国内PX负荷至80.6%（-2.8%），亚洲PX负荷至74.8% （-1.6%）。
原油基本面预期偏弱，上周在中东地缘冲突升级下油价有所反弹，但周末消息显示伊以冲突仍可控，周一开盘地缘溢价回落。海外调油需求淡季，叠加MX新装置投产预期，MX价格依然承压。近期多家PX工厂重整装置降负，但因当前MX供应宽松且短流程效益较好，部分PX工厂外采MX补充负荷令PX减量有限，PX自身驱动依然有限，短期PX受油价下跌拖累走势偏弱震荡，但近期内盘品种受到国内宏观政策预期提振，PX跌幅小于原油。策略上，PX滚动做空为主，关注6800-6900支撑。
10月28日，PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱。少量聚酯工厂补货。个别主流供应商出远期货源。本周主港在01-85~88成交，下周主港在01-84~85成交，个别略高在01-80有成交，价格商谈区间在4840~4900附近。11月中主港在01-75~80附近商谈，11月底在01-70有成交。主流现货基差在01-85。
10月28日，PTA现货加工费压缩至332元/吨附近，TA2501盘面加工费389元/吨。
需求：上周聚酯负荷小幅提升至92.5%（+0.1%）。10月28日，江浙涤丝价格重心下跌，产销局部回升。虽然终端去库分化，且盈利性不强，但短期下游开机或仍能维持在高位运行，且近期下游的原料备货量已经有限，月末有刚需补库的需求。对于涤丝工厂来说，月末的销售提升可期。销量释放的大小主要取决于价格对下游客户投机性的吸引力。
周末华东一PTA装置检修，10月PTA供需偏紧，但近期PTA加工费尚可，PTA装置检修计划整体不多， 11-12月供需预期仍偏弱，叠加码头库存水平偏高，基差偏弱运行。因PTA盘面升水现货价格，近期PTA仓单快速增加，对PTA价格有所压制，绝对价格趋势随成本端波动。策略上，TA滚动做空为主，关注4800-4900支撑；TA1-5逢高反套为主；TA01盘面加工费滚动做缩为主。
10月28日，受原油大幅走低影响，聚酯原料及直纺涤短期货开盘后快速下跌，随着市场担忧情绪释放，随后聚酯原料及直纺涤短震荡反弹。现货工厂报价维稳，半光1.4D主流商谈在7150~7300区间。期现及贸易商维持商谈走货，半光1.4D 主流在7000~7100区间商谈。直纺涤短销售高低差异分化，截止下午3:00附近，平均产销57%，部分工厂产销：200%、20%、50%、50%、50%、150%、80%，30%，50%。半光1.4D 直纺涤江浙商谈重心7000-7250元/吨出厂或短送，福建7200~7350附近短送，山东、河北主流7100-7350元/吨送到。
10月28日，短纤现货加工费至1388元/吨附近，PF2412盘面加工费1133元/吨。
前期短纤加工费修复后，江浙部分前期减产工厂负荷提升至满负荷状态，目前短纤工厂负荷接近年内最高位，且终端需求跟进有限，下游经过前期补仓，目前原料储备普遍在半个月附近，短期下游以观望为主，短纤工厂高库存压力难以缓解。短纤自身供需驱动偏弱，叠加成本端支撑偏弱，短期短纤维持低位震荡走势。策略上，PF12在产业链中偏空配；PF12盘面加工费逢高做缩为主，在900-1200区间操作。
10月28日，内盘方面，上游聚酯原料期货下跌，聚酯瓶片工厂报价小幅下调30-50元。日内聚酯瓶片市场成交整体一般, 个别工厂低位成交略有放量，订单主要集中11-12月，不同品牌价差在50-100元不等。10月底现货适量成交在6150-6280元/吨出厂不等，11-12月订单主流成交在6150-6250元/吨出厂不等，局部略高6300-6350元/吨出厂，品牌不同价格略有差异。出口方面，受上游游原料影响，聚酯瓶片工厂出口报价继续小幅下调5美元。华东主流瓶片工厂商谈区间至820-840美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南商谈区间至815-835美元/吨FOB主港不等，个别略高，整体视量商谈优惠。
10月28日，瓶片现货加工费至492元/吨，PR2503盘面加工费429元/吨。
需求：2024年1-9月国内软饮料产量为12536.7万吨，同比+4.7%；瓶片表观需求量为720.2万吨，同比+10%；中国瓶片出口量420.3万吨，同比+27.6%。
随着前期部分检修装置的重启，瓶片供应充裕，且国内需求进入传统淡季，软饮料行业多在此期间检修，终端需求或明显减少，瓶片进入季节性累库通道。估值方面，供需弱预期下，加工费近强远弱，整体水平偏低，现货加工费在500元/吨附近，盘面加工费仍维持在400元/吨的低位水平，关注低加工费四季度瓶片装置检修情况以及新装置投产情况。综合供需来看，瓶片供需预期偏弱，加工费承压，自身上行驱动有限，预计绝对价格跟随成本波动为主。策略上，关注PR2503在6400附近压力；套利方面，PR3-5逢高反套，关注3月与5月加工费在区间[300,600]上沿做缩机会与下沿做扩机会。
10月28日，乙二醇价格重心低位回升，市场商谈一般。日内乙二醇现货基差在01合约升水38-45元/吨附近，场内买盘跟进一般，午后随着盘面上行，现货基差小幅走弱。美金方面，乙二醇外盘重心低位上行，近期船货商谈在547-552美元/吨附近，日内近期船货在550美元/吨附近成交。
供应：乙二醇整体开工67.29%（-1.35%），其中煤制乙二醇开工63.85%（-0.39%）。
库存：华东主港地区MEG港口库存约64.6万吨附近，环比上期+0.9万吨。
需求：上周聚酯负荷小幅提升至92.5%（+0.1%）。10月28日，江浙涤丝价格重心下跌，产销局部回升。虽然终端去库分化，且盈利性不强，但短期下游开机或仍能维持在高位运行，且近期下游
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