时间: 2025-01-06 11:40:13 | 作者: 松香树脂
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上周，医药生物报收7918.77点，上涨6.43%，涨幅排名位列申万一级行业第14位，跑赢沪深300指数0.92个百分点；医疗服务报收5570.89点，上涨10.11%；中药II报收7159.91点，上涨7.44%；化学制药报收10957.03点，上涨4.79%；生物制品报收6616.83点，上涨5.7%；医药商业报收5388.73点，上涨4.68%；医疗器械报收6729.65点，上涨6.37%。
医疗耗材报收5650.93点，上涨5.69%。（慧博投研资讯）医疗板块迎来上行。医疗耗材板块PE（ttm）35.88X，PB（lf）2.54X
当前医疗耗材板块PE为35.88X，相较上周环比上升1.91个百分点，近一年PE最大值为56.19X，最小值为22.71X；当前PB为2.54X，近一年PB最大值为2.92X，最小值为1.42X，PB仍处在历史低位。
（1）陕西发布提速医院回款政策：11月8日，陕西医保局、陕西财政厅联合印发《陕西省医保定点公立医疗机构药品和医用耗材货款医保基金与医药企业在线直接结算实施方案》，陕西省公立医院采购的国家、省级集采中选药品、耗材均纳入直接结算，并逐步扩大产品范围，尚未纳入的仍由医疗机构与医药企业自行结算。（来源：陕西省医保局）。（2）康拓医疗颅骨缺损修复假体获批：11月4日，康拓医疗发布了重要的公告，公司研发的颅骨缺损修复假体获得三类医疗器械注册证，该产品是公司采用注塑工艺制成的个性化聚醚醚酮颅骨缺损修复假体产品，通过医工交互的方式，生产与患者缺损部位相匹配、契合的产品。（来源：康拓医疗公告）。
近期医疗耗材板块整体走势主要与大盘跟涨跟跌，上周迎来上行，近期整体震荡幅度较大，关注行情波动风险。但从基本面情况看，近期
业绩稳健，政策面向好。政策面，近期全国范围内陆续推动改善医疗机构结算方案。医疗机构采购药品耗材的回款周期过长是医疗行业长期面对的难题，2023年我们国家医疗机构应收账款平均回款周期达到五个月，给医疗器械企业经营带来沉重负担，且采购权与结算权合一的模式易成为腐败温床，针对这一问题，目前已有多地开始推进医保基金与企业直接结算的模式，部分地区结算周期已由数月缩短到了一个月左右，对于耗材企业，回款周期的大幅度缩短极大缓解了运用资金占用的问题，提高资金使用效率，利好企业经营运转。
介入耗材、电生理耗材领域上市公司业绩仍然相对稳健，大部分上市公司维持高业绩增速，建议关注细分领域内绩优股的长期表现；
骨科耗材领域，前期集采降价对上市公司纯收入能力造成较大打击，目前骨科耗材产品类别基本全面经历集采，接续采购降价幅度温和，行业有望缓慢走出集采影响，2024年三季度细致划分领域整体业绩边际向好，关注头部个股的底部布局机会；
低值耗材疫情期间的大量出口带来的高库存影响逐步消退，2024年业绩整体实现了边际改善，关注上半年订单回升、实现业绩修复的低值耗材个股。
长期来看，耗材行业把握高刚需加高创新的发展主线，具备高临床价值的创新产品仍然是耗材企业基本面长期向好的基石。在医疗机构诊疗全面恢复、院内需求复苏的大背景下，看好医疗耗材细致划分领域的长期发展。此外，关注第五批高值耗材集采的推进情况。
的“增持”评级。建议关注：（1）产品线丰富、创新程度高的介入、电生理等高值耗材头部企业；（2）业绩边际改善的骨科耗材企业。。风险提示
（1）政策变动不确定性；（2）板块行情异常波动风险；（3）上市公司业绩没有到达预期风险。
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