2024年全球LNG贸易市场回顾及2025年展望

时间: 2025-02-12 11:09:20 |   作者: 松香树脂

  2024年全球LNG贸易量同比增加0.27%，增速呈十年来最低水平，主要受供应设施增加有限、需求乏力以及价格等因素影响。贸易市场中，欧洲某国供应增量最高，而中国和印度是全球LNG进口的主要市场。展望2025年，在新投产产能带动下，市场存在逐步转向宽松的可能性，不过，东欧及中东地缘因素仍将对市场带来未知影响，市场整体的供需平衡将较为脆弱。

  2024年全球LNG市场面临诸多不确定性，部分时间段呈紧平衡态势，全年贸易量虽继续刷新历史上最新的记录，但是增长态势相对偏弱。根据全球船期多个方面数据显示，2024年全球LNG贸易量为4.14亿吨，同比增速为0.27%，该增速水平是2015年以来最低水平。年内具体走势来看，1月、2月、6月、8月呈较高增速水平，其他月份基本以同比减少的表现为主。

  首先，有限的液化出口设施增量限制了2024年全球LNG贸易量的增长。全球LNG市场自2022年以来，液化项目投产甚少，供应能力增长缓慢，2024年仅新增2个LNG液化项目，分别是墨西哥NFE Altamira项目和刚果Congo FLNG项目。其中墨西哥的项目是美国能源基础设施公司New Fortress Energy(NFE)建设的浮式液化天然气(FLNG)设施，由阿尔塔米拉(Altamira)海岸的三个改装自升式钻井平台组成，每年可以生产140万吨LNG。刚果项目由意大利能源企业ENI建设，该项目也是浮式液化天然气(FLNG)，目前一期的年产能为60万吨，预计2025年还可以投产240万吨液化产能。

  而其他原计划供应或投产的项目中，北极2项目因国际局势无法正常出货，美国Plaquemines LNG出口设施虽已发出首艘船货，但生产装置及相关设施仍在调试，预计2025年底才能全面投入运营，Corpus Christi第三阶段项目或在2025年一季度完工，有望年内投入运营，LNG Canada计划于2025年年中之前交付第一批货物，另外，Golden Pass LNG项目因建设风波已经延迟，2025年内投产的可能性较小。

  其次，需求疲软难以对全球LNG市场形成支撑。2024年全球LNG需求面在部分时间段出现过一定支撑，如中国市场在年初价格下滑态势下的套利需求，以及在夏季印度及东南亚市场在史上维持的时间最长的超高温天气影响下的气电调峰需求。

  但是即便如此，2024年需求地偏高的库存水平、欧洲可再次生产的能源的替代以及偏暖的天气特征情况对全球LNG需求放缓起到了更加主导性的作用，欧洲储气库库存在10月份之前基本持续处于历史顶配水平，日本库存亦接近历史顶配水平，较高的库存使得需求方的采购意愿下降；伴随欧盟加快可再次生产的能源部署，推动能源绿色转型，欧盟在可再次生产的能源发展方面取得成效，据欧洲电力工业联合会公布欧盟2024年电力市场多个方面数据显示，欧盟可再次生产的能源发电量占比达48%，同比去年的44.7%升高了3.3个百分点，化石燃料发电量创下历史最低水平；冬季需求来看，天气特征情况不满足对取暖需求的有效支撑，世界气象组织1月10日宣布，经过对6份国际数据综合分析后确认，2024年为人类历史上最热的一年，多个方面数据显示，2024年全球平均气温比工业化前(1850年至1900年)中等水准高出约1.55 。综合以上因素，需求市场对全球LNG贸易市场的支撑较弱。

  最后，2024年气价的有限跌幅抑制了进口方的采购积极性。2024年欧洲气价及东北亚现货到岸价格分别同比下滑16%和13%，但是对比2023年60%左右的降幅明显收窄，尤其价格自3月份开始呈上涨的趋势，5月份开始价格已经高于2023年同期，而价格与LNG贸易量在无明显突发及地缘事件影响的情况下多呈现负相关性，这种特征在2024年较为突出，其中中国市场因LNG进口在整个能源结构中占比偏小，且有进口管道气和国内产量作为基础供应，加之进口参与者呈多元化特征，因此对于采购价格的敏感性更强，年内全球气价的持续上行走势导致这些参与者没有办法进行套利从而多转为观望或者离场，从而限制了全球LNG贸易量的增加。

  全球LNG贸易格局在2022年东欧地缘局势开始后进入重塑，此后伴随欧洲及全球市场逐步消化地缘因素带来的影响，贸易格局逐渐趋于平衡。从2024年供需两侧的变动情况来看，基本的格局未现明显变化，尤其供应侧的占比同比去年变化较小，2022年以来形成的全球LNG贸易格局基本得到延续。

  2024年全球LNG主要供应地中，占比最大的还是美国，为21%，其次是澳大利亚和卡塔尔，分别占比19.6%和19.3%，前三国的占比同比2023年变化较小。其中美国资源在全球市场覆盖最广，2024年覆盖约45个市场，主要流向欧洲的荷兰、法国、英国、西班牙以及亚洲的日本、韩国、印度及中国等地；澳大利亚LNG的市场基本集中在亚洲地区，覆盖东北亚、东亚及东南亚地区；卡塔尔资源则主要流向中国、印度、韩国及巴基斯坦等地。

  而从具体供应侧的增减量变化来看，主要集中在欧洲某国、尼日利亚、马来西亚、美国和阿曼等地，其中欧洲某国贡献的增量变化最大，增量接近130万吨，这部分增量主要的流向区域为欧洲的法国、荷兰以及亚洲的韩国。

  2024年全球LNG主要需求地中，占比最大的还是中国，为19.2%，其次是日本、韩国，分别占比16.6%和11.6%，前三国的占比在全球接近一半。其中，中国的占比有所提升，日本由于库存较高以及重启核能原因占比几乎未产生变化，韩国占比小幅提升0.4个百分点。

  而从具体需求侧数量的变化情况去看，中国、印度及东南亚市场是主要的增量来源，中国市场在经济发展及国内新投产基础设施带动下，LNG进口增量保持全球领先；印度随着政策及基础设施建设的推动，加之年内遭遇了史上最炎热高温天气，LNG气电及工业需求都得到相应带动；东南亚地区来看，新加坡、马来西亚及菲律宾贡献的增量较大，新加坡在新长协合同执行带动下进口量随之增加，马来西亚由于燃气发电产能增加及国内能源需求增加从而加大了LNG进口，而菲律宾的增量则主要受新进口设施释放产能的带动。欧洲则在高库存以及推动可再次生产的能源等因素影响下，2024年LNG进口同比减少了超过2000万吨。

  供应侧来看，美国的Plaquemines及Corpus Christi三阶段、Congo FLNG二期、LNG Canada等项目均有望在2025年投产，预计下半年全球LNG供应能力将集中释放，但是，美国对欧洲某国能源的态度以及中东局势的进一步走向等尚存不确定性，其发展形态趋势将决定全球LNG市场是否会出现供应危机。

  需求侧来看，中国市场在经济稳步的增长和基础设施投产等利好因素带动下，LNG进口量将继续增长，不过由于非常规天然气产量增速较快，且管道气进口增量继续释放，2025年中国LNG的进口增量或受到某些特定的程度的挤压，除非现货LNG到岸价出现较明显下跌，否则进口量增速或较为有限；欧洲市场方面，欧洲的工业天然气需求预测起色不大，而发电需求受可再次生产的能源发电带动将呈减少态势，不过由于欧洲在2024年底受寒冷天气及乌克兰过境管道停止输气等因素影响下，地下储气库库存消耗速度加快，预计在补库周期开启前降至近三年来的较低水平，届时补库需求将带动LNG进口量的增加；东南亚及南亚市场来看，伴随新设施和新合同继续释放，以及当地能源需求的增加，加之经验上来看夏季气温往往偏高，预计东南亚及南亚地区仍将占据2025年LNG需求方面主要的地位，不过，价格将是左右进口增速的一个要素。

  综合来看，2025年全球LNG贸易市场将延续2022年以来重建的基本供需格局，在新供应产能带动下，市场存在逐步转向宽松的可能性，不过，东欧及中东地缘因素仍将对市场带来未知影响，市场整体的供需平衡将较为脆弱。